随着中美贸易摩擦再一次升级，国内商品市场受压严重，上周美豆主力合约频频走下坡路，截至目前价格已经跌破2017年6月份低位，在890美分/蒲式耳弱势小幅震荡，在中国对美国关税措施实施了报复性行动后，全球最大的两个经济体贸易战一触即发的担忧重燃。

不得不承认，对于此次中美双方如此快速、如此强硬、如此大规模开打贸易战，国内外市场和媒体再次出现集体性判断失误，自今年3月份以来，中美之间从剑拔弩张到短兵相接，经历了“北京-华盛顿-北京”的多轮谈判、领导人会晤等，但是贸易战似乎一直在川普的长期 to do list中，其遏制“中国制造2025”的意图也愈发明显。比如5月19日“中美经贸磋商的联合声明”发表当天，国内市场普遍看到了中美贸易摩擦和平解决的希望，商品市场也跟着庆祝，普遍由跌转涨，但仅仅过了10天美国便发表要对自中国进口的500亿美元商品加征25%的关税声明，其中包括与“中国制造2025”相关的技术，最终清单也在6月15日公布，并同时称将在不久后实施，此后又变本加厉并威胁将制定2000亿美元征税清单，但中方也不甘示弱，商务部表示中方也将不得不强有力反制，足以见得中美双方均不会做出脱离底线的妥协，未来谈判仍会继续。

而在中美贸易关系不稳定，贸易战剑拔弩张的情况下，国内外大豆期货市场也将面临巨大的不确定性，并将对其价格形成重大拖累，那么贸易战的演变会对长期的大豆期价有怎样的影响呢？一种可能是，双方边打边谈判，形成升级-谈判-再升级-再谈判……-最终妥协，通过一次次的威胁、谈判以获得双方最大的利益，但在漫长的过程中金融市场、商品市场等可能会受到不同程度的打击，因此长期来说美豆的价格可能在短期内难以出现诸如2017年6月到8月期间较大的反弹行情，但长期来说随着两国的妥协，美豆迎来反弹的几率还是有的。另外一种可能，双方管控不当，贸易战全面爆发，金融、经济、资源等方面也将遭到牵连，美豆失去市场，价格将面临较大幅度的下跌，并且较长一段时间难以转强。

再来看基本面情况，自从中美贸易摩擦以来，中国自美国进口大豆的数量明显有所降低，美国农业部上周发布的出口检验周报显示，截至2018年6月14日的一周，美国仅仅对中国（大陆地区）装运1,053吨大豆，作为对比，前一周是装运了125,851吨大豆，相当于两船巴拿马型货轮装运的数量，这是在5月中旬数据上涨之后又迎来的一次大规模的下降，而南美巴西大豆再获丰收也将为出口提供充足弹药。2017/18年度巴西大豆产量预计达到创纪录的1.19亿吨，再加上由于今年巴西政治及经济的不确定性造成巴西雷亚尔汇率疲软，跌至接近1美元兑换3.8雷亚尔，较2018年1月份下跌近20%，接近2016年1月份的历史低点4.04雷亚尔。由于巴西将在10月份举行大选，推动雷亚尔汇率下跌的因素很可能持续到美国大豆收获期间，甚至可能贯穿2018年下半年，雷亚尔汇率疲软通常有助于增强定价能力，巴西农户具有更多降价灵活性，提高销售，这将削弱美国大豆的竞争力。

另据美国政府气象机构上周的气象预报称，今年北半球夏季期间很可能出现中性天气，意味着本年度出现厄尔尼诺或拉尼娜等极端天气的几率降低。美国国家气象局下属的气候预报中心（CPC）在一份月度报告里指出，在2018/19年度的秋季期间出现厄尔尼诺的几率为50%，冬季期间出现的几率进一步提高到65%，这也意味着至少目前来看下半年因极端天气造成美国大豆减产的概率目前较低，给大豆市场带来一定的压制。在上一篇文章中笔者提到，如果6月15日美豆不再继续下跌，将迎来一个反弹的机会，但事实是美国变本加厉，打击了大豆市场，且根据目前贸易战局势的推演及基本面信息来看，预计短期来说美豆难以反弹，因此当前可抓住贸易争端的机会，寻找机会短线做空美豆，以850美分/蒲式耳附近为短期支撑，并关注未来中美双方当局的态度，及时调整仓位。

（ 来源：农产品期货网 ）